Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Après le succès de l’émission obligataire irlandaise, les taux des émissions portugaises, espagnoles et italiennes sortent en net recul

Etats Unis : les faibles créations d’emplois en décembre font baisser les taux d’Etat à 10 ans mais pas les indices actions américains

Le compte rendu de la dernière réunion de la Fed des 17 et 18/12 n’apporte pas d’indication précise quant au calendrier et au rythme futurs de ses réductions d’achats d’actifs mensuels, hormis que ce rythme sera « mesuré », n’aura pas de « trajectoire pré-déterminée » et sera dépendant des indicateurs macro-économiques. Les investisseurs anticipent désormais un ralentissement supplémentaire des achats de titres de la Fed de 10 Md$, lors de sa prochaine réunion de politique monétaire du 29/01.Ÿ Le Président Obama a nommé le 10/01 Stanley Fisher, ancien directeur de la Banque centrale israélienne de 2005 à 2013, et économiste de sensibilité keynésienne très respecté, à la vice présidence de la Fed, cette nomination devant être entérinée par le Sénat. S. Fisher s’est montré réservé quant à la communication de la Fed et, en particulier, quant à la fixation de seuils d’inflation et de taux de chômage, à partir desquels la Fed pourrait relever ses taux. Ÿ De façon inattendue, les créations d’emplois en déc. ont chuté à +74 000, vs +241 000 (révisées en hausse) en nov., en raison de mauvaises conditions climatiques. En parallèle, le taux de chômage est tombé de 7% de la population active en nov., à 6.7% en déc., du fait d’une nouvelle baisse de 0.2% du taux de participation à 62.8%, de nombreux Américains renonçant à s’inscrire au chômage. Les taux d’Etat à 10 ans ont alors reculé de 11 bp à 2.85% le 10/01.

Zone euro : sans surprise, la BCE décide un statu quo monétaire le 9/01, mais réaffirme avec force un biais très accommodant

La 1re estimation de l’inflation en Z.E pour le mois de décembre fait état d’un léger fléchissement à +0.8%, après les +0.9% enregistrés en nov. Lors de la conférence de presse, à l’issue de la réunion de la BCE, M. Draghi a justifié cette baisse par la modification du mode de calcul de l’inflation allemande et rejeté tout scénario de déflation à la japonaise. Il a déclaré qu’une hausse injustifiée des taux du marché monétaire et/ou une détérioration des perspectives d’inflation entraînerait une action de la BCE, qui n’hésiterait pas à utiliser, au sein de son arsenal d’outils autorisés par les Traités européens, l’instrument le plus approprié. Ÿ La semaine dernière, l’Irlande a réussi son retour sur les marchés en émettant un emprunt obligataire à 10 ans, à un rendement de 3.54% pour un montant de 3.75 Md€, tandis que la demande des investisseurs s’élevait à 14 Md€. Dans la foulée, le Portugal empruntait sur les marchés 3.25 Md€ à 5 ans, au taux de 4.657%, grâce à une demande de 11 Md€. Dans leur sillage, les taux d’Etat espagnols à 5 ans sont tombés à plus bas historique à 2.382%, lors de son émission obligataire.

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De Alexandra
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