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Une hausse de l’euro nécessitera un assouplissement monétaire : focus sur les marchés
Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.
Le FMI réaffirme que la croissance mondiale en 2014 sera portée davantage par les pays développés que par les pays émergents
Zone euro : M. Draghi a déclaré le 12/04 qu’un renchérissement de l’euro nécessiterait un assouplissement de la politique monétaire
Le Président de la BCE, lors d’une conférence de presse aux Etats Unis, a indiqué que, bien que le taux de change ne soit pas un objectif de politique monétaire de la BCE, il est devenu de plus en plus important pour la stabilité des prix ces derniers mois. Une baisse du taux de refinancement, actuellement à 0.25%, voire un passage du taux de dépôts (0%) en territoire négatif, seraient implémentés dans un 1er temps. Des achats d’actifs pourraient être entrepris dans un 2nd temps. Alors qu’un petit rebond de l’inflation en rythme annuel est anticipé en avril (effet « Pâques »), un autre membre de la BCE, E. Nowotny, a estimé que cette dernière pourrait agir lors de sa réunion de juin, lorsqu’elle disposera des nouvelles prévisions d’inflation et de croissance des économistes de la BCE. Le Trésor grec a émis avec succès sa 1re obligation depuis 2010, pour un montant de 3 Md€. D’une maturité de 5 ans, elle est ressortie à un rendement de 4.95%, grâce à une demande de 20 Md€ émanant de 550 investisseurs. La Grèce n’a néanmoins pas recouvré son autonomie financière et un nouvel aménagement de sa dette (175% du PIB) est probable.
Le Ministre des Finances français, M. Sapin, a affirmé que la France respecterait l’objectif de réduction de son déficit public à 3% en 2015. Le gouvernement présentera son programme de stabilité au Parlement le 23/04 et demandera en parallèle la validation de son cadrage macroéconomique au Conseil des finances publiques. Les taux d’Etat à 10 ans allemands et américains ont baissé de respectivement 5 bp à 1.5% et 10 bp à 2.62% la semaine dernière, tandis que les taux italiens et espagnols se maintenaient proches de leurs plus bas historiques.
Etats-Unis : en mars, après les bons chiffres de l’emploi, les ventes au détail indiquent aussi une reprise de l’activité américaine
La progression des ventes au détail en mars, à 1.1% en rythme mensuel, est à la fois supérieure à la statistique de février (elle-même révisée en hausse de 0.4% à +0.7%) et aux prévisions (+0.8%). Ce rythme de progression est le plus élevé depuis septembre 2012. De plus, tous les secteurs font état d’un rebond des ventes, hormis les biens électroniques. La précision donnée par J. Yellen, lors de sa conférence de presse à l’issue de la réunion de la Fed le 19/03, selon laquelle la Banque centrale américaine pourrait débuter ses hausses de taux directeurs au printemps 2015, ne figure pas dans le compte rendu de la réunion. A l’inverse, ce dernier suggère qu’une majorité des membres de la Fed, soucieux de la faible inflation et du marché du travail difficile, souhaite un maintien d’une politique monétaire très accommodante.
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L’euro gagne du terrain après les « minutes » de la Fed : focus sur les marchés
Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.
Macro : Le FMI a très légèrement révisé ses prévisions de croissance 2014 et 2015, par rapport au mois de janvier. La croissance mondiale est désormais attendue à 3,6% en 2014 (contre 3,7% précédemment) et 3,9% en 2015, après 3,0% en 2013. L’impulsion proviendra davantage de l’amélioration de la conjoncture dans les pays avancés (Etats-Unis, R.U., Allemagne notamment) que de la zone émergente.
Change : L’euro remonte à 1,3870 $ après la publication du compte-rendu de la réunion de la Fed des 18 et 19 mars, qui a rassuré les investisseurs sur les risques d’un rapide relèvement de ses taux directeurs. Les « minutes » de la Fed montrent en effet que la majorité des membres souhaitent le maintien d’une politique monétaire accommodante, avec des taux proches de zéro, tant que les risques inflationnistes restent faibles et le marché du travail difficile.
Marchés de taux & crédit : Grèce : une émission obligataire internationale a été lancée aujourd’hui, pour la première fois depuis 4 ans, permettant au Trésor grec de lever 3 milliards d’euros à 5 ans. Le taux d’intérêt a été fixé à 4,95%. La demande pour ce nouvel emprunt a atteint 20 Md d’euros et 550 investisseurs ont souhaité y souscrire. Les taux à 10 ans sont passés sous les 6%, en baisse de 285 bp depuis fin janvier. Malgré le grand succès de cette opération, la Grèce n’a pas encore retrouvé son autonomie financière et doit recevoir une tranche supplémentaire d’aide internationale dans les prochaines semaines. Le pays escompte une reprise économique en 2014, après 6 années de récession. Sur les 3 derniers mois, la production industrielle se redresse pour la première fois depuis 2007, mais les problèmes sociaux demeurent très vifs, avec un chômage massif qui touche 26,7% de la population active.
Marchés actions : Certaines valeurs technologiques américaines ont subi une forte correction, les investisseurs faisant preuve de prudence alors que la saison des résultats trimestriels débute. Les valeurs considérées comme très chères (Facebook, Linkedln, Amazon, Netflix…) ont été délaissées, entrainant dans leur sillage l’indice Nasdaq, qui a effacé la totalité de ses gains depuis le début de l’année.
Matières premières : Le pétrole Brent remonte à 107,50 $ le baril depuis son plus bas de 104 $ le 2 avril, sur fond de net regain de tensions entre l’Ukraine et la Russie.
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Fonds monétaire international : rapport d’examen annuel de la France
Le conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a rendu ses conclusions lundi 25 juillet 2011 dans le cadre de l’examen annuel de la France au titre de l’article IV des statuts du Fonds.
Le FMI table sur une perspective de croissance d’environ 2% tout en soulignant les aléas que représentent la crise des dettes souveraines dans la zone euro et l’incertitude sur les prix de l’énergie et des matières premières.
Le rapport est structuré en trois parties : le contexte, les défis auxquels la France doit faire face et les recommandations du FMI… Consulter le rapport sur le portail de l’Economie, des Finances et de l’Industrie
Point Marché Placement -Edition du 30 Juin 2011-
Contexte Macroéconomique
Japon : La production manufacturière enregistre en mai sa plus forte progression mensuelle depuis mars 1953, à 5.7%, grâce à un rebond de 18.8% dans les régions impactées par le séisme
Zone Euro : Après avoir atteint un plus bas hebdomadaire à 1.4103 le 27/06, l’euro a rebondi, ce jour, au-delà de 1.45 face au dollar, grâce à la fois au vote du plan d’austérité par 155 députés grecs le 29/06 et à l’anticipation d’une nouvelle hausse de taux de la BCE le 07/07.
Le FMI a exhorté les députés républicains et démocrates américains à conclure un accord sur le relèvement du plafond de 14 300 Md$ de la dette américaine, avant le 02/08, pour éviter un défaut et un abaissement du AAA américain…Télécharger le Point Marché Placement du 30 Juin 2011
Point Marché Dette du 24 Mai 2011
Contexte Macroéconomique
Les marchés sont convaincus qu’un défaut sur la dette grecque est désormais inévitable, les politiques commencent à l’évoquer.
Zone Euro – Recul des taux longs et de l’euro avec l’intensification des tensions sur une restructuration de la dette grecque
Les 16 et 17 mai, les ministres des finances de la zone euro ont affirmé leur soutien unanime à la candidature de Mario Draghi pour succéder à J.-C. Trichet à la présidence de la BCE en novembre prochain. Ils ont également finalisé le plan d’aide de 78 Md€ au Portugal, financé à parts égales par la Facilité Européenne de Stabilité Financière, le FMI et la Commission Européenne…
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