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Le marché de la dette : quelles répercussions demain ? @CBREFrance

Source : CBRE

Dans cette période sans précédent, CBRE France vous offre un panorama de l’état du marché de la dette.

Des politiques monétaires plus accommodantes

Dans un contexte de crise sanitaire mondiale et des perspectives de récession dans certains pays, les Banques Centrales ont réaffirmé leur engagement à maintenir la liquidité du système financier. La BCE, quant à elle, a annoncé une série de mesures notamment le nouveau plan d’urgence baptisé « programme d’achat urgence pandémique » (ou PEPP) débloquant 750 milliards d’euros pour des rachats de dette privée et publique, soit sa politique monétaire la plus accommodante jamais vu.

Quelles conséquences pour l’immobilier d’entreprise ?

Dès lors, les banques ont réorienté leurs priorités afin de soutenir l’économie réelle mais surtout d’éviter les défaillances d’entreprises, en répondant aux besoins de trésorerie des entreprises. Par conséquent, à court terme, cela va impacter le financement de certains projets immobiliers. Si les opérations bien avancées ont pu se clôturer ou se poursuivent avec un décalage de calendrier, celles qui sont beaucoup moins avancées ont été mises en pause, pour des raisons de rééchelonnement des risques et de la capacité à l’évaluer.

Les banque étant devenues plus sélectives, certains secteurs sont plus touchés que d’autres, comme l’hôtellerie et le retail (sauf alimentaire). En parallèle, la question de la qualité des cash-flows et du sponsor deviennent des facteurs discriminants. Enfin, au vu de la quasi impossibilité de syndiquer ou de titriser, les banques privilégient aussi les opérations de plus petite taille…

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Zone Euro: l’inflation à la hausse

Ce mouvement général de hausse de l’inflation s’explique essentiellement par la forte progression des prix énergétiques et alimentaires. Les prix à la consommation français ont ainsi flambé de +0,8% en déc. à +1,6% en janv., à un niveau sans précédent depuis nov. 2012. En parallèle, l’inflation annuelle espagnole a plus que doublé, pour s’établir à 3% en janv., au plus haut depuis 4 ans. Seule l’augmentation de l’inflation annuelle en Italie est restée modérée, en hausse de 0,2 point à +0,7%.

L’inflation annuelle en Z.E a donc accéléré à +1,8%, vs +1,1% en déc., et s’est hissée à un pic inédit depuis fév. 2013. Néanmoins, hors composantes énergétiques et alimentaires, l’inflation annuelle s’est stabilisée à +0,9%, pour le 2e mois d’affilée. En réponse aux critiques croissantes allemandes envers la politique très accommodante de la BCE, 2 de ses membres ont souligné que la récente accélération de l’inflation en Z.E ne réflétait pas pour l’heure, « un ajustement durable de la trajectoire d’inflation, à un niveau proche de 2% à moyen terme ». La croissance s’est également raffermie au 4e trim. en France et en Z.E. Le PIB du 4e trim. français a progressé de +0,4%, vs +0,2% au trim. précédent. La consommation des ménages (+0,1% +0,6%) et l’investissement (+0,9% +2,8%) se sont redressés, tandis que le commerce extérieur apportait une contribution positive (+0,1 point). L’économie française a finalement crû de +1,1% en 2016, un rythme toujours modéré. En Z.E, l’activité a accéléré à +0,5% au 4e trim., contre une croissance révisée de 0,1 point à +0,4% au 3e trim. Sur l’ensemble de l’année 2016, elle a augmenté de +1,7%…Lire la suite

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Point Marché Dette du 24 Mai 2011

Contexte Macroéconomique

Les marchés sont convaincus qu’un défaut sur la dette grecque est désormais inévitable, les politiques commencent à l’évoquer.
Zone Euro – Recul des taux longs et de l’euro avec l’intensification des tensions sur une restructuration de la dette grecque
 Les 16 et 17 mai, les ministres des finances de la zone euro ont affirmé leur soutien unanime à la candidature de Mario Draghi pour succéder à J.-C. Trichet à la présidence de la BCE en novembre prochain. Ils ont également finalisé le plan d’aide de 78 Md€ au Portugal, financé à parts égales par la Facilité Européenne de Stabilité Financière, le FMI et la Commission Européenne…

POINT MARCHE EXPRESS DETTE 

Point Marché Dette – Edition du 16 Mai 2011

Retrouvez votre Point Marché Dette hebdomadaire réalisé par Anne-Kattel QUENTRIC, notre stratégiste Salle des Marchés…
Au sommaire:
  • Poursuite du mouvement de fuite vers la qualité et de recul des taux longs en raison des craintes de restructuration de la dette grecque
  • Zone Euro – Une croissance soutenue au 1er trim. (0.8%), tirée par l’Allemagne et la France, mais très hétérogène
  • USA – Le taux d’inflation progresse en avril de 2.7% à 3.2% et l’inflation hors énergie & alimentation, suivie par la Fed, de 1.2% à 1.3%

Point Marché  Dette 16/05/2011

Point Marché Dette du 02/05/2011

Retrouvez votre Point Marché Dette hebdomadaire réalisé par Anne-Kattel QUENTRIC, notre stratégiste Salle des Marchés…
Au sommaire:
  • Zone-euro, La première estimation du chiffre d’inflation d’avril ressort à 2.8%
  • USA – Les taux longs ont reculé après la publication du chiffre décevant de la croissance du PIB américain au 1er trimestre 2011

Point Marché Express Dette 02/05/2011