Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Macro : Taux de croissance au 1er trim. en Zone euro : si l’activité allemande a doublé à +0.8% par rapport au trim. précédent, stimulée par un hiver doux, la croissance française a stagné, affectée par un recul de 0.5% à la fois de la consommation et des investissements des entreprises, et en retrait par rapport aux attentes (+0.1%). De plus, la croissance du 4e trim. 2014 est abaissée à +0.2%. En outre, la croissance s’est contractée de façon inattendue au Portugal (-0.7%), en Italie (-0.1%), et aux Pays Bas (-1.4%). La croissance de la Zone euro au 1er trim. a donc progressé de +0.2%, en deçà des +0.4% prévus.
Change : Les anticipations d’un assouplissement monétaire de la BCE lors de sa réunion du 5/06, renforcées par les déclarations récentes de plusieurs membres du directoire de la BCE évoquant une série de mesures, de même que les taux de croissance au 1er trim. 2014 de plusieurs pays de la Zone euro, ressortis inférieurs aux attentes, ont alimenté la poursuite de la baisse de l’euro/dollar, tombé ce jour jusqu’à 1.3648, un plus bas depuis mi-février dernier.

Marchés de taux & crédit : Ainsi, en début de semaine, E. Nowotny a indiqué qu’une baisse seule du taux de refinancement ne constituerait pas un signal suffisant, suivi par P. Praet, qui a expliqué que la BCE travaillait sur une série de mesures, parmi lesquelles une baisse du taux refi et du taux de dépôts, qui deviendrait négatif, ainsi que de nouveaux prêts à L.T aux banques, probablement conditionnés à la distribution de crédits. Il a cependant précisé que des achats d’actifs n’interviendraient qu’en cas de dégradation de l’évolution de la croissance et de l’inflation. De même, Y. Mersch a confirmé qu’un taux de dépôts négatif était à l’étude. Même le très orthodoxe Président de la Bundesbank a apporté son soutien à une action de la BCE. En conséquence, les taux souverains à 10 ans allemands et français ont abandonné près de 18 bp sur la semaine, à des plus bas d’un an. A l’inverse, le recul surprise de la croissance italienne et portugaise a suscité la prudence des investisseurs. Les taux d’Etat à 10 ans espagnols et italiens ont donc rebondi ce jour de plus de 15 bp, au-delà des 3%, depuis leurs plus bas historiques touchés le 14/05. En parallèle, l’Eonia a fléchi sur la semaine (0.26% 0.17%), entraînant l’Euribor 3 mois à 0.32%, ses niveaux de début avril.

Marchés actions : Les indices cèdent près d’1% (CAC40, Dax, S&P500) ce jour, pénalisés par les taux de croissance en Z.E, davantage en Italie (-3%) et en Espagne (-2.5%).

>En savoir plus : Consulter la note en PDF

Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Macro : Chine : l’inflation, en hausse de +1.8% sur un an en avril, est ressortie à un plus bas de 18 mois, inférieure aux anticipations (+2.1%) et au chiffre de février (+2.4%), du fait d’une décélération des prix alimentaires. La Banque centrale dispose ainsi de marges de manoeuvres accrues pour soutenir l’économie.
Change : La £ a touché un pic de près de 5 ans contre $, proche des 1.70, et un plus haut depuis 3 mois vs €, alors que les récentes données économiques confirment la vigueur de la reprise économique britannique et que les investisseurs anticipent que la Banque d’Angleterre relèvera ses taux directeurs au 2e trim. 2015, voire au 1er trim., lorsque la Fed et, plus encore, la BCE conservent un discours très accommodant. L’€/$ s’est fortement replié, franchissant à la baisse les 1.38, dans l’anticipation d’une action de la BCE lors de sa réunion de juin, après son nouveau statu quo monétaire du 8/05.

Marchés de taux & crédit : Munie des nouvelles prévisions de croissance et d’inflation de ses économistes, la BCE serait prête, à l’unanimité, à intervenir, y compris via des outils non conventionnels au sein de son mandat, lors de sa réunion du 5/06. La vigueur de l’€/$ est une forte préoccupation, dans un contexte de faible inflation. A l’inverse, la volatilité accrue des taux monétaires, cantonnée aux taux inférieurs à 1 semaine, s’explique par des facteurs transitoires et spécifiques. Les taux d’État à 10 ans espanols et italiens ont alors touché de nouveaux plus bas historiques à respectivement 2.88% (-8bp) et 2.91% (-10 bp). J. Yellen, auditionnée par le Congrès, a déclaré qu’après une stagnation au 1er trim., l’économie américaine accélérait au 2e trim. Elle s’est dite soucieuse du nombre historiquement élevé des emplois à temps partiels subis. De plus, elle a indiqué que la stagnation du marché immobilier depuis le début de l’année pourrait peser sur le redressement de l’activité, si elle perdurait. En conséquence, la politique monétaire restera accommodante pour une longue période. En outre, ramener le bilan de la Fed à sa taille d’avant la crise (≈ 800 Md$) pourrait prendre entre 5 et 8 ans, si la Banque centrale laisse les titres à son bilan arriver à échéance.

Marchés actions : Le CAC 40 a salué une potentielle action de la BCE lors de sa réunion du 5/06 et clôturé au-delà des 4 500 points, pour la 1re fois depuis le 2 sept. 2008.

Matières premières : Le Président Obama s’est félicité de la révolution énergétique américaine, ayant permis aux États-Unis de devenir le 1er producteur mondial de gaz naturel.

>En savoir plus : Consulter la note en PDF

>De Leblogdesinstitutionnels
https://plus.google.com/107146227449191020933/« >Mon profil Google
http://leblogdesinstitutionnels.fr/about-me » rel= »author »> Ma bio en résumé