BCE : La BCE a acheté seulement 368 M€ de titres adossés à des actifs (ABS) dans le cadre de son nouveau programme d’acquisitions de titres, débuté le 21/11, qui complète les achats d’obligations sécurisées, dont le montant cumulé depuis le 20/10 atteint désormais 17,8 Md€. Le déploiement de ces instruments, ainsi que le prochain T-LTRO (refinancement à long terme du secteur bancaire) qui sera mené ce jeudi 11/12, doivent contribuer à augmenter la taille du bilan de la BCE, afin de faire remonter l’inflation. Sans surprise, la BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés lors de sa dernière réunion de l’année. Ses économistes ont révisé sensiblement à la baisse leurs projections 2015 et 2016 de croissance (1,0% et 1,5%) et d’inflation (0,7% et 1,3%). M. Draghi a beaucoup insisté sur la faiblesse de l’inflation, qui pourrait encore être accentuée par la chute des cours du pétrole. Dans ce contexte, la BCE sera vigilante quant à l’impact de l’évolution des prix pétroliers sur les tendances de l’inflation et de la croissance. De plus, elle ne tolèrera pas une déviation prolongée par rapport à l’objectif de stabilité des prix, principal mandat de la BCE. Début 2015, la BCE réévaluera les effets des mesures de stimulation monétaire prises en 2014, ainsi que l’expansion de la taille de son bilan, et si nécessaire, d’autres actions non-conventionnelles seront décidées. Il a rappelé que la taille du bilan de la BCE est destinée à s’accroître pour atteindre le niveau de début 2012 (soit +1 000 Md€). Les équipes techniques de la BCE y travaillent déjà activement, et M. Draghi a précisé qu’un programme d’assouplissement quantitatif (QE) comportant une gamme de différents instruments (hormis l’or et les obligations d’Etats étrangers) est l’un des nombreux scénarios envisagés. Le lancement d’un tel programme ne nécessite pas l’unanimité, a souligné M. Draghi, ce qui laisse penser qu’il y a de fortes oppositions au sein du Conseil des gouverneurs. Dès vendredi, le Président de la Bundesbank J. Weidmann a jugé qu’une politique d’achat d’obligations d’Etats européens comporte des risques et ne fonctionnerait pas en Europe.

E. Nowotny, membre du Conseil des Gouverneurs de la BCE, a déclaré ce matin que la Zone euro traversait une phase d’affaiblissement massif de son économie. Il a rajouté qu’il fallait s’attendre à un taux d’inflation plus bas au 1er trimestre 2015. Le gouverneur de la Banque centrale autrichienne a confirmé l’objectif de l’accroissement du bilan de la BCE d’environ 1 000 Md€. Il a néanmoins ajouté que les avantages et les inconvénients de l’acquisition d’obligations d’Etats de la Zone euro seront débattus.

France : En dépit du léger sursaut (+0.3%) de la croissance du PIB au 3e trimestre, le taux de chômage en France métropolitaine a continué à augmenter de 0.2% entre juin et septembre pour s’établir à 9.9%, son niveau d’il y a un an. Cela représente donc une hausse totale de 77 000 demandeurs d’emplois sur le trimestre. Enfin, toutes les catégories sociales (hommes, femmes, jeunes et seniors), à l’exception des hommes de plus de 50 ans, ont vu leur taux de chômage progresser.

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