Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Macro : ŸLa Chine a annoncé deux premières mesures de relance, destinées à éviter un fléchissement de la croissance sous les 7%. Les petites entreprises vont bénéficier de baisses d’impôts (jusqu’à la moitié de leur imposition) et les projets de nouvelles infrastructures ferroviaires seront développés, afin de construire 6600 kilomètres de nouvelles voies ferrées cette année dans les zones les moins bien desservies.

Change : Les devises émergentes qui avaient subi une forte correction en début d’année, rebondissent depuis 10 jours à la faveur de l’anticipation de mesures de soutien à l’activité des autorités chinoises, ainsi que grâce aux perspectives de reprise de l’économie américaine et au maintien des politiques de taux bas des Banques centrales. La livre turque, fortement attaquée, reprend près de 5% depuis le 24 mars, suivie par la roupie indienne, le rouble, le real brésilien, qui ont regagné plus de 2%.

Marchés de taux & crédit : La BCE n’a pas modifié ses taux directeurs aujourd’hui, en maintenant le taux refi à 0,25%, le taux de dépôts à 0% et le taux de prêt marginal à 0,75%. Face au risque d’une période prolongée d’inflation basse, actuellement à 0,5% par an, le Conseil des gouverneurs a débattu des mesures non conventionnelles envisageables, à la fois le programme d’assouplissement quantitatif, le taux de dépôts négatif, la stérilisation du programme SMP et les opérations de refinancement à long terme des banques (LTRO). La BCE a décidé de ne pas les mettre en oeuvre ce mois-ci, estimant que les anticipations d’inflation restent bien ancrées et que l’indice des prix de mars résulte essentiellement d’effets saisonniers, de la volatilité des prix des services et du recul des prix alimentaires. M. Draghi estime que la menace de déflation est limitée et vise toujours une remontée des prix vers 2% à l’horizon fin 2016.

Marchés actions : Le S&P 500 américain a établi un nouveau record historique à 1890,90 en clôture le 2 avril. L’indice MSCI Monde a atteint son meilleur niveau depuis 6 ans tandis que le CAC 40 est à son plus haut depuis septembre 2008. La reprise de la croissance mondiale, la volonté de relance en Chine, la politique de taux bas des Banques centrales favorisent les flux d’investissement vers les valeurs boursières.

Matières premières : Le Brent est tombé à 104 $ / baril, après avoir perdu près de 8 $ depuis un mois, dans la perspective d’une prochaine réouverture des terminaux libyens.

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Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Macro : ŸAllemagne : l’indice IFO, reflet de la confiance des directeurs d’achats, a reculé à 110.7 en mars, après avoir atteint un pic de 2 ans et demi à 111.3 en fév., pénalisé par un fléchissement de la composante « anticipations » (108.6 î106.4). Les 6 000 entreprises allemandes présentes en Russie font preuve de prudence à l’égard des perspectives du marché russe (sanctions occidentales, baisse du rouble). Ÿ France : en hausse pour le 4e mois d’affilée en fév., le nombre de chômeurs sans activité, à +31 500, a été de plus multiplié par 3 depuis janv. La France compte désormais 3.35 M de chômeurs, un record.

Change : En dépit des déclarations de plusieurs membres de la BCE, prêts à assouplir la politique monétaire de la BCE, y compris via des achats d’actifs, afin de prévenir une plongée de la Zone euro en déflation, la baisse du cours de l’euro contre dollar est demeurée limitée sur la semaine (1.3833 î1.3753). 

Marchés de taux & crédit : S&P a abaissé la note souveraine du Brésil d’un cran à BBB-, à un cran de la catégorie spéculative, néanmoins assortie d’une perspective neutre. L’agence de notation s’inquiète (i) de la modération de sa croissance qu’elle anticipe à 1.8% en 2014 et 2% en 2015, vs +2.3% en 2013, (ii) de la dégradation des comptes publics et (iii) de l’absence de réformes d’ici aux élections présidentielles le 5/10. Ÿ Alertés par les 20 000 militaires russes positionnnés le long de la frontière Est de l’Ukraine, Américains et Européens planchent conjointement sur de nouvelles sanctions économiques envers la Russie, qui a déjà enregistré des sorties de capitaux de 65 Md$ au 1er trim., soit autant que pendant toute l’année 2013. Ÿ Les taux d’Etat à 10 ans italiens et espagnols sont retombés à leurs niveaux de sept. 2005, après que le Président de la Bundesbank n’ait pas exclu le recours éventuel à des achats d’actifs par la BCE contre la déflation.

Marchés actions : Les craintes de renforcement des sanctions économiques des Occidentaux à l’encontre de la Russie ont finalement pris le pas sur les bonnes données économiques américaines le 26/03 et accentué le recul du Nasdaq (-3.8% depuis le 18/03). Le 1er jour de cotation de la société King Digital Entertainment, éditrice du jeu « Candy Crush », s’est soldé par une chute de 15.56% de son cours de bourse, ainsi que par la nette baisse (-6.94%) de celui de Facebook.

Matières premières : Le FMI va débloquer entre 14 et 18 Md$ d’aide pour l’Ukraine en contrepartie de réformes et d’une hausse de 50% des tarifs du gaz pour la population le 1/05.

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