Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Divergence entre les taux d’Etat à 10 ans américains et allemands : les premiers montent tandis que les seconds reculent

Etats Unis : Le communiqué de la Fed, à l’issue de sa réunion de politique monétaire, laisse les investisseurs dans l’incertitude

La Banque centrale américaine n’a modifié que marginalement son communiqué par rapport à sa réunion de sept. Sans surprise, elle a opté pour un statut quo monétaire. Elle a, en revanche, relevé des signes de ralentissement du secteur immobilier. A l’inverse
, elle semble plus à l’aise avec le niveau des taux longs actuels (≈2.50%), toute mention relative à des conditions financières susceptibles de pénaliser la croissance américaine ayant disparu. Bien qu’elle n’ait fourni aucune indication quant à l’ampleur ou au calendrier d’une réduction de ses 85 Md$ mensuels d’achats d’actifs ces prochains mois, cette dernière n’est toujours pas remise en cause. Ÿ L’ISM manufacturier a crû, à 56.4 en oct., son rythme le plus soutenu depuis 18 mois, en hausse consécutive depuis 5 mois, en dépit de la fermeture partielle des administrations fédérales pendant la 1re quinzaine d’oct. et alors qu’il était attendu en retrait. 14 secteurs industriels sur un total de 18 sont ressortis en croissance. Ÿ A la suite du communiqué de la Fed et de l’annonce de l’ISM manufacturier, les taux d’Etat américains ont monté de 12 bp à 2.62% la semaine dernière.

Zone euro : Certains économistes n’excluent désormais plus une nouvelle baisse de taux directeurs de la BCE d’ici la fin de l’année

ŸL’inflation en Zone euro, pour le mois d’oct., est tombée, en 1re estimation, à un plus bas de 4 ans, à 0.7%, inférieure à la fois aux prévisions et à la statistique du mois précédent, toutes deux à 1.1%. De plus, c’est la 1re fois depuis février 2010 qu’elle repasse sous le seuil des 1%. En outre, le taux de chômage en Z.E a été révisé en hausse de 12% à un nouveau pic historique de 12.2% en août, auquel il se maintiendrait en sept. La faiblesse de l’inflation, la récente appréciation de l’€/$ et la fragilité de la reprise en Z.E reflétée par les dernières données économiques, ainsi que la remontée de l’Eonia au-delà des 0.10% (excédent de liquidité autour des 175 Md€), ont entraîné des anticipations de baisse de taux de 25 bp par la BCE d’ici la fin 2013. Les taux d’Etat allemands à 10 ans ont donc perdu 6 bp la semaine dernière, repassant sous les 1.70%.Ÿ Les taux d’Etat espagnols à 10 ans ont franchi à la baisse les 4% le 1er nov., pour la 2e fois en 2013, retrouvant leurs niveaux d’oct. 2010, grâce à la sortie de récession du pays au 3e trim. et à la révision, par Fitch, de négative à stable de la perpective associée à la note souveraine BBB espagnole.

Autres : Chine : Le PMI manufacturier officiel d’oct., à 51.4, affiche sa plus forte croissance depuis 18 mois. Celui d’HSBC/Markit est aussi en hausse à 50.9. Ces bons chiffres renforcent les espoirs d’annonces de réformes lors de la séance plénière du Parti communiste du 9 au 12 nov.

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