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Les investisseurs nerveux face aux prochaines décisions de la Fed
Source : Salle des Marchés Credit Mutuel Arkea
Les investisseurs attendent avec nervosité le probable premier relèvement des taux directeurs de la Fed depuis 9 ans ce mercredi
Zone euro : les taux monétaires tombent à de nouveaux points bas historiques à la suite des décisions de la BCE du 3 décembre
L’abaissement du taux de dépôts de 10 bp pour le porte r à -0,3%, ainsi que le niveau sans précédent de l’excédent de liquidités en Zone euro, passé de 100 Md€ à fin 2014 à désormais 620 Md€ , ont entraîné l’accélération du mouvement de baisse de s taux monétaires. Le taux de l’Eonia a ainsi plongé à un plus bas inédit de -0,235% le 9/12 , avant de se stabiliser à -0,231% le 11/12. Dans son sillage, le taux de l’Euribor 3 mois a repris sa glissade, interrompue quelques jours après la déception provoquée par les mesures de la BCE, et s’établit ce jour à un point bas record de -0,129%.
Les prochaines élections législatives espagnoles, qui se tiendront le 20/12, paraissent devoir mettre fin au bipartisme qui prévalait jusqu’ici, selon les sondages. En effet, les intentions de vote des Espagnols se portent à présent sur 4 principaux partis. Si le parti populaire, auquel appartient l’actuel Premier ministre, semble arriver en tête, crédité de 28,3% des intentions de vote , il n’obtiendrait néanmoins pas la majorité absolue lui permettant de gouverner seul. Le parti socialiste rassemblerait 21,2% des voix, suivi de près par le parti centriste Ciudadanos (18,1%) et le parti anti-austérité Podemos (17,6%).
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Inquiétude de la BCE sur la faible croissance et l’inflation en Zone €
Le fait marquant de la semaine a été constitué par la réunion de la BCE. Si la décision de maintien des taux directeurs à leur niveau historiquement bas était anticipée par les investisseurs, les propos de M. Draghi pendant sa conférence de presse ont révélé l’inquiétude de la Banque centrale vis-à-vis de la faiblesse de la croissance et de l’inflation en Zone euro. Le Président de la BCE a affirmé d’emblée le 22/10 que le degré d’assouplissement de la politique monétaire sera réexaminé lors de la réunion du 3/12. La perspective de nouvelles décisions monétaires en Zone euro en décembre a provoqué un plongeon de l’euro, passé momentanément sous 1,10 en séance vendredi, après avoir accusé sa plus forte baisse quotidienne en 9 mois face au dollar jeudi, après les propos de M. Draghi. Les taux d’intérêt monétaires et obligataires ont baissé, avec un passage, pour la première fois, en territoire négatif des rendements de la dette souveraine italienne à 2 ans. Cette semaine, la Fed réunit son Comité de politique monétaire (FOMC) les 27 et 28/10, alors qu’un relèvement des taux directeurs, sans être totalement exclu, devrait être reporté. En parallèle, la Banque du Japon annoncera le 30/10 ses nouvelles prévisions d’inflation et de croissance, lors de sa réunion mensuelle.
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Zone € : Victoire des séparatistes catalans
Contexte macroéconomique et de marché express
Les responsables de la Fed et de la BCE se sont efforcés de mieux orienter les anticipations des investisseurs la semaine passée
Zone euro : une victoire des séparatistes catalans aux élections régionales le 27/09, mais sans majorité absolue
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Panique sur les actions et les matières premières Zone €
Contexte macroéconomique et de marché express
Les craintes d’un ralentissement brutal de l’économie chinoise provoquent la panique sur les actions et les matières premières Zone euro : A. Tsipras démissionne de son poste de Premier ministre, sitôt la 1re tranche du 3e plan de renflouement grec débloquée
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Grèce : « non » à 61,3% et maintenant ?
L’incertitude en Grèce est plus forte que jamais après le large rejet du plan des créanciers internationaux par les électeurs
• Après le défaut de paiement au FMI le 30 juin et l’échéance du 2ème plan international d’assistance, qui ne permet plus à la Grèce de bénéficier de la dernière tranche d’aide, les Grecs ont voté massivement « non » à 61,3% au referendum sur les propositions des créanciers internationaux d’Athènes et A. Tsipras a déclaré qu’il dispose maintenant d’un « mandat qui renforce la position de négociation de la Grèce afin de chercher une solution viable ». Le Premier ministre grec est donc plébiscité et conforté dans son opposition au plan des créanciers, mais il souhaite maintenir son pays dans la Zone euro, en estimant qu’il peut désormais reprendre les négociations en position de force. Le ministre des finances Y. Varoufakis a démissionné ce matin, en expliquant que les pourparlers avec les Européens seraient ainsi facilités. • Pour l’heure, les conséquences de ce vote sont imprévisibles, dans l’attente de la réunion des ministres des finances de l’Eurogroupe demain, destinée à préparer le Conseil européen des chefs d’Etat mardi soir qui devra définir une position commune des 18 pays face à la Grèce. • Avant le referendum, A. Tsipras avait souhaité vendredi un effacement de 30% de la dette grecque et « une période de grâce de 20 ans » pour assurer la « viabilité de la dette » de son pays. L’Allemagne fait savoir ce matin qu’une réduction de la dette n’est pas à l’ordre du jour.• Le Conseil des gouverneurs de la BCE se réunit aujourd’hui pour une nouvelle décision sur le dispositif de soutien ELA, qui permet aux banques grecques de disposer d’un financement d’urgence. La BCE a maintenu le 1er juillet à 89 milliards d’euros le montant plafond. La pression est forte sur les banques grecques, fermées depuis une semaine alors que les retraits aux distributeurs automatiques sont limités à 60 euros. Parallèlement, B. Coeuré, membre du directoire de la BCE, a indiqué que la Banque centrale utilisera des mesures supplémentaires « si cela s’avère nécessaire ».
Etats-Unis : le marché du travail reste solide malgré des créations d’emplois un peu inférieures aux attentes en juin
Les indicateurs publiés aux Etats-Unis la semaine dernière ont été bien orientés. La confiance des consommateurs s’est redressée plus fortement que prévu selon l’indice du Conference Board, de 94,6 en mai à 101,4 en juin. L’ISM manufacturier a progressé de 52,8 en mai à 53,5 en juin. Enfin, le rapport mensuel sur le marché du travail reste favorable, malgré des créations d’emplois moins nombreuses que prévu en juin (223 000 contre 233 000) et une révision à la baisse lors des deux mois précédents. Le taux de chômage baisse néanmoins de 5,5% à 5,3%, son plus faible niveau depuis avril 2008, en raison du départ de 432 000 personnes du marché du travail. Enfin, le Département du travail relève que les salaires n’ont pas augmenté en juin par rapport au mois précédent, et la progression sur un an est de 2,0% (contre +2,3% en mai). Ces nouvelles données devraient inciter la Réserve Fédérale à se montrer patiente avant de décider le premier relèvement de ses taux directeurs.
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