Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Moindre lisibilité de la politique de la Fed et affrontement au Congrès sur le relèvement du plafond de la dette accroîtront la volatilité

Etats-Unis : La Fed, contre toute attente, ne réduit pas le montant de ses achats d’actifs, à l’issue de sa réunion du 18/09

ŸPréoccupée par l’impact de la récente forte remontée des taux souverains et hypothécaires sur l’économie américaine, ainsi que par les discussions en cours très tendues au Congrès, relatives au relèvement du plafond de la dette fédérale, la Fed a maintenu un statu quo monétaire, à la quasi unanimité des membres votants (9 sur 10). Elle a réaffirmé qu’elle continuerait de se baser sur l’évolution des indicateurs économiques (marché de l’emploi, inflation) pour prendre ses décisions de politique monétaire, sans fournir aucun calendrier de réduction de ses achats d’actifs. La Fed a, de plus, abaissé ses prévisions de croissance pour les Etats Unis en nette baisse à [2;2.3%] pour 2013 et [2.9%;3.1%] pour 2014. Ÿ La Chambre des représentants, menée par les républicains, a voté un projet de loi autorisant le relèvement du plafond de la dette jusqu’à déc. 2013, en contrepartie d’un démantèlement de la loi sur l’assurance santé. B. Obama va y mettre son véto et le Sénat, à majorité démocrate, la refusera en l’état. Rappelons qu’un accord doit être trouvé au Congrès avant mi-oct., sous peine de paralysie budgétaire. Après une forte baisse des rendements sur les taux à 10 ans américains (2.86% à 2,70%) et allemands ( 2% à 1,88%), le bond de l’€/$ (1.3350ì1.3568) et de nouveaux records historiques pour le Dow Jones et le S&P 500 le 18/09, les différents marchés se sont stabilisés dans l’immédiat.

Zone euro : A. Merkel conduit la CDU, qui manque la majorité absolue de 2 sièges, à sa victoire la plus éclatante depuis 1990

Lors des élections législatives allemandes du 22/09, la CDU a remporté 41.5% des votes, loin devant le SPD (25.7%). En revanche, le FPD, allié d’A. Merkel au sein du précédent gouvernement, est écarté du Bundestag, faute d’avoir pu obtenir 5% des voix. La majorité des Allemands souhaite désormais, à l’instar de la période 2005-2009, une coalition gouvernementale entre la CDU et le SPD. Ce dernier, qui semble réticent à cette alliance, se réunit le 27/09 pour étudier toutes les options. Ÿ La croissance de l’activité du secteur privé en Z.E, reflétée par le PMI composite, a été supérieure aux attentes en sept., dans sa version préliminaire, en progression à 52.1, à un pic depuis juin 2011, vs 51.5 en août. Elle est aussi plus solide car elle s’appuie sur une plus grande vigueur du secteur des services, à la fois en Allemagne et en France. Le PMI des services français a en effet dépassé le seuil des 50, passant ainsi pour la 1re fois en zone d’expansion depuis mars 2013. La dynamique du secteur manufacturier en sept. est en revanche moindre en Allemagne et surtout en France, où, à 49.5, il  se contracte pour le 19e mois d’affilée.

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