Retrouvez l’actualité des marchés financiers et de l’économie de la semaine, synthétisée par les experts de la salle des marchés du Crédit Mutuel ARKEA.

Le mouvement de hausse des taux longs américains se poursuit après de bons indicateurs. Corrélés aux taux US, les taux longs européens remontent malgré la situation fragile et préoccupante de l’économie 

ŸAu fur et à mesure des remboursements hebdomadaires par les banques des fonds empruntés à la BCE lors des 2 LTRO à 3 ans (3 Md€ le 31/05), le système bancaire voit ses excédents de liquidités diminuer (actuellement à 263 Md€). On estime qu’à partir de 200 Md€, les taux EONIA et Euribor pourraient remonter, ce qui équivaudrait de facto à un durcissement monétaire. Outre une baisse de taux de refinancement, la BCE dispose de nombreux outils pour neutraliser cet effet. Les récents rebonds des indicateurs de climat des affaires et de confiance des ménages (PMI, indices de la Commission européenne de mai) devraient néanmoins contribuer à un attentisme de la BCE, lors de son Conseil du 06/06.

La Commission européenne a relâché la pression sur les soldes budgétaires pour 13 pays européens, dont la France, en contrepartie de réformes structurelles. La France a obtenu un délai de 2 ans pour réduire son déficit public (nouvelles cibles : 3.9% fin 2013, 3.6% fin 2014 et 2.8% fin 2015). La CE précise qu’il est impératif que les autorités françaises précisent, adoptent et mettent rapidement en oeuvre des mesures d’économies et/ou de hausse des recettes représentant plus de 1% du PIB par an en 2014 et 2015, soit 20 Md€ par an, ce qui est considérable. 

ŸPour l’OCDE, qui vient de réviser ses prévisions économiques, la situation reste particulièrement fragile en Zone euro (recul de PIB attendu de 0.6% en 2013 contre +1.9% aux Etats-Unis). La hausse persistante du chômage reste le principal défi de la Zone euro. L’OCDE préconise que la BCE abaisse son taux de dépôt en territoire négatif ou achète des créances sur les PME titrisées ou des obligations d’Etat, à l’instar de la Fed.

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