Contexte Macroéconomique

La crise politique en Grèce et la menace de Moody’s de dégrader les notations de banques européennes secouent les marchés. Les actifs risqués et les taux longs reculent. Le taux 10 ans allemand revient vers son niveau de début d’année (2.90%), les spreads des pays périphériques s’envolent (ex : taux 5 ans espagnol jusqu’à 4.95%). Si le FMI et l’UE semblent s’orienter vers un accord pour le versement début juillet de 12 Md€ à la Grèce, au titre de l’aide de 110 Md€, afin d’éviter un défaut, les difficultés du gouvernement grec à obtenir le vote du plan d’austérité par le parlement inquiètent les investisseurs. Lors de son Conseil du 09/07, la BCE a maintenu son taux de refinancement à 1.25% et signalé une hausse probable à 1.5% le 7 juillet, hors problème majeur. Sur le dossier grec, la BCE exclut tout événement de crédit et toute implication non volontaire des créanciers privés. Sa fermeté s’explique par (i) les risques de contagion entre Etats et secteur financier et (ii) les problématiques de refinancement des banques, notamment celles des pays périphériques

POINT MARCHE EXPRESS PLACEMENT 16/06/2011