Archives du blog
L’OMC revoit sa prévision de croissance à la baisse
La semaine dernière a été marquée principalement par la publication du compte-rendu de la réunion de la Banque centrale américaine des 15 et 16/03 derniers, ainsi que par l’annonce d’indicateurs macroéconomiques chinois pour le mois de mars. Les minutes de la dernière ré union de la Fed ont une nouvelle fois mis en évidence les dissensions persistantes entre les membres du Comité de politique monétaire. La majorité des membres de la Banque centrale se sont néanmoins montrés inquiets des risques que font peser sur la croissance américaine le ralentissement économique mondial et les développements sur les marchés financiers. Dans ce contexte, le Comité de politique monétaire a donc jugé appropriée son approche graduelle et prudente à l’égard du cycle de relèvement de ses taux directeurs. En Chine, le PMI des services est reparti à la hausse et les réserves de change ont constitué la surprise, en progression en mars ( 10 Md$) pour la première fois depuis novembre dernier.
Les rendements des obligations d’Etat allemandes et françaises à 10 ans se sont rapprochés de leurs points bas historiques de mars 2015, tandis que la BCE débutait la mise en œuvre de l’augmentation à 80 Md$ de son programme d’assouplissement quantitatif annoncée le 10/03 dernier. Les taux à 10 ans allemands sont ainsi tombés le 5/04 à un plus bas de 0.081% en séance, tandis que le Trésor français émettait le 7/04 des obligations à 10 et 15 ans, à un record historique de respectivement 0.43% et 0.97%. A l’inverse, les taux d’Etat portugais ont bondi de près de 50 bp sur la semaine, à un plus haut depuis près de 2 mois. L’agence de notation DRBS a en effet menacé de dégrader la note souveraine du pays en catégorie spéculative, à l’instar des 3 autres principales agences de notation mondiales, du fait de l’instabilité politique. Cette décision interdirait alors à la BCE d’acquérir les obligations portugaises, dans le cadre de son programme d’assouplissement quantitatif.
TAUX & CREDIT : L’Organisation mondiale du commerce (OMC) a de nouveau révisé en baisse sa prévision de croissance du commerce mondial pour 2016, à 2.8 %, vs 3.9% précédemment. Sa toute première estimation pour 2016 s’élevait à 4%. A l’inverse, l’OMC est plus optimiste pour 2017, anticipant, pour la première fois depuis 5 ans, une accélération du commerce mondial à 3.6%
>En savoir plus : Note de Conjoncture
>De Leblogdesinstitutionnels
<a rel= »me » href= »https://plus.google.com/107146227449191020933/« ></a>Mon profil Google
<a href= »https://leblogdesinstitutionnels.fr/about-me » rel= »author »> Ma bio en résumé</a>
La dynamique de l’inflation en Zone € s’affaiblit
Note de conjoncture de Federal Finance
Dans un contexte d’aversion au risque exacerbé, les propos de M. Draghi le 21 janvier ont été plutôt rassurants, en laissant la porte ouverte à de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire dès le 10 mars. Le Président de la BCE a largement souligné la montée des menaces qui pèsent sur l’économie internationale (affaiblissement des économies émergentes, ralentissement de la Chine, volatilité sur les marchés financiers et les matières premières) et les risques géopolitiques. La persistance de la faiblesse de l’inflation dans les prochains mois, loin de l’objectif d’environ 2%, pourrait donc inciter la BCE à agir dès sa prochaine réunion.
Cette semaine, aucune décision sur les taux directeurs n’est attendue par les investisseurs lors de la réunion de la Fed mardi et mercredi, mais les commentaires de la Banque centrale sur l’inflation et les perspectives de croissance seront très suivis.
Zone euro
Sans surprise, la Banque centrale européenne (BCE) n’a pris aucune nouvelle mesure d’assouplissement monétaire lors de son Conseil des gouverneurs du 21/01. Les 3 taux directeurs sont inchangés, en particulier le taux de dépôts (abaissé à – 0,30% en décembre), et les montants des rachats d’actifs sont maintenus à 60 Md€ par mois au moins jusqu’en mars 2017. Depuis la réunion du 3/12, les conditions économiques et financières se sont détériorées, selon M. Draghi, soulignant les incertitudes sur les perspectives économiques des pays émergents, la volatilité accrue des marchés financiers et des marchés de matières premières et la montée des risques géopolitiques. En conséquence, la dynamique de l’inflation en Zone euro s’est affaiblie, ce qui pourrait se traduire par des niveaux très bas ou négatifs dans les prochains mois.
>En savoir plus : Note de Conjoncture
>De Leblogdesinstitutionnels
<a rel= »me » href= »https://plus.google.com/107146227449191020933/« ></a>Mon profil Google
<a href= »https://leblogdesinstitutionnels.fr/about-me » rel= »author »> Ma bio en résumé</a>
La Banque mondiale baisse les perspectives de croissance pour 2016
Note de conjoncture de Federal Finance
Les données macroéconomiques et l’évolution des marchés financiers en Chine ont été les thèmes dominants de la semaine passée. Les indicateurs d’activité dans le secteur manufacturier et dans les services, qui confirment le ralentissement de la croissance de la 2ème économie mondiale, ont réactivé la tendance baissière des cours du pétrole. Le baril de Brent est tombé à son prix le plus bas depuis 2004, à 32,16 $ le 7/01.
Les valeurs refuge ont profité du regain de la volatilité et de l’aversion au risque. Les rendements des dettes souveraines à 10 ans en Allemagne (0,50%) et aux Etats-Unis (2,14%) ont chuté de 13 bp en 4 séances. Les cours de l’or ont franchi la barre de 1100 $ l’once, pour la 1ère fois depuis 2 mois. Le yen japonais s’est renforcé jusqu’à 117,33 le 7/01, contre 120 yens pour 1 $ le 31/12. Enfin, l’euro a bien résisté dans cet environnement perturbé en terminant la semaine sur un cours proche de 1,09 $, contre 1,0853 $ le 31/12.
>En savoir plus : Note de Conjoncture
>De Leblogdesinstitutionnels
<a rel= »me » href= »https://plus.google.com/107146227449191020933/« ></a>Mon profil Google
<a href= »https://leblogdesinstitutionnels.fr/about-me » rel= »author »> Ma bio en résumé</a>
France : croissance du PIB de + 0,3% au 3è trimestre
Commentaire de marché :
Lundi noir à la bourse de Shanghai
Note de conjoncture de Federal Finance
La semaine passée a été dominée par les turbulences provoquées par le plongeon des bourses chinoises. L’indice de Shanghai a chuté de près de 9% le 24/08, entraînant dans son sillage une correction boursière sur l’ensemble des places internationales. Une accalmie est intervenue en fin de semaine, après les nouvelles mesures d’assouplissement décidées par la Banque centrale chinoise. En deux semaines, la bourse de Shanghai a perdu 18,5%.
La volatilité a été très forte également sur le marché des changes. Lire la suite
