Vers un nouvel assouplissement de la BCE ? – Point marché #salledesmarchésarkea @cmarkea

               Source: arkea-sdm.com

Le Gouverneur de la Banque de France et membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, François Villeroy de Galhau, a laissé entendre que la BCE pourrait continuer de s’écarter des « clés de répartition » entre pays, dans le cadre de ses programmes d’achat d’actifs.

Le Français a en effet déclaré,
« s’accrocher aux clés du capital pour déterminer les montants d’achat de chaque pays serait une contrainte injustifiée qui minerait
l’efficacité même de nos efforts d’intervention », en ajoutant, « certaines banques centrales nationales doivent pouvoir acheter nettement
plus, et d’autres beaucoup moins ». Ces clés offraient, avant la crise du coronavirus, un cadre strict au quantitative easing de la BCE,
en précisant le volume maximal d’obligations que cette dernière était autorisée à acheter, pour un pays donné, en fonction de sa part
dans le capital de l’autorité monétaire. Ce garde-fou constitue toutefois un frein à l’efficacité de la politique monétaire en période de
crise, dans la mesure où les pays dont le volume d’achat autorisé est le plus important sont également ceux qui ont aujourd’hui le moins
besoin de soutien, à l’image de l’Allemagne dont les coûts de financement à 10 ans sont solidement ancrés en territoire négatif depuis
plus d’un an. A contrario, un respect strict de ces clés aurait empêché la BCE, malgré l’ampleur de son plan d’urgence (750 Md€) de
soutenir davantage l’Italie, fortement frappé par le coronavirus et qui enregistrait une forte hausse de ses coûts de financement.

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Publié le 2 juin 2020, dans Actualités. Bookmarquez ce permalien. Poster un commentaire.

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